Le piattaforme di mercato delle previsioni consentono alle persone di scommettere su eventi reali come politica, cultura, economia, guerre e sport. La loro caratteristica distintiva è l’acquisto e la vendita di contratti. Operano secondo un modello peer-to-peer in cui i partecipanti acquistano e vendono contratti legati all’esito di eventi futuri, anziché scommettere contro un bookmaker. La maggior parte dei contratti è binaria: un evento o si verifica o non si verifica. Poiché i contratti possono essere scambiati fino al loro regolamento, i prezzi cambiano continuamente man mano che nuove informazioni diventano disponibili, e il prezzo di mercato riflette il giudizio collettivo sulla probabilità di un risultato. I sostenitori sostengono che l’aggregazione di informazioni pubblicamente disponibili in una previsione in tempo reale consenten ai mercati di rivelare probabilità che a volte superano i sondaggi o le opinioni degli esperti. I critici replicano che questi stessi incentivi possono premiare la speculazione, la manipolazione o la conoscenza privilegiata, sollevando dubbi sul fatto che funzionino principalmente come strumenti di previsione, piattaforme di gioco d’azzardo o qualcosa di intermedio. Il prezzo di un contratto fluttua in base alla probabilità che un evento si verifichi e riflette tale previsione. Il prezzo è inteso come la probabilità implicita che l’evento si verifichi. Ogni contratto include una data di risoluzione e regole che indicano come e quando verrà regolato. Quando arriva la data di risoluzione, il mercato si chiude automaticamente e lo scommettitore viene informato dell’esito. Uno dei principali vantaggi dei mercati di previsione è la loro semplicità. Un determinato evento si verificherà entro una certa data? La risposta è sì o no. Su due dei mercati più importanti, Kalshi e Polymarket, un utente acquista uno o più contratti che pagano 1 dollaro ciascuno se la previsione è corretta e nulla se è errata. A differenza di Kalshi, Polymarket si affida a Uma (Universal Market Access), un protocollo oracolo decentralizzato, per risolvere le controversie di mercato. La maggior parte dei risultati viene finalizzata automaticamente tramite l’Oracolo Ottimista di Uma, mentre i casi controversi vengono sottoposti ai detentori di token Uma per un arbitrato decentralizzato. Diversi mercati di previsione sono relativamente poco conosciuti. Tra questi figurano Good Judgment Open, una società di servizi di previsione; l’Iowa Electronic Markets, un mercato dei futures gestito a scopo di ricerca e didattica; Manifold, un mercato di previsione sociale; e PredictIt, un mercato di previsione per eventi politici e finanziari; oltre a molti altri. Sui social diversi utenti ormai “prevedono” eventi politici, finanziari o di attualità, scrivendone addirittura data di evento. In realtà sono solo statistiche che analizzano le possibilità di compimento: nessun turbante da guru o palla di vetro. O mercati di previsione sono simili, ma anche diversi, dalle scommesse sportive. Entrambi si basano sull’esito di eventi futuri. Tuttavia, mentre le piattaforme di scommesse sportive stabiliscono le quote per un determinato risultato prima di una partita e le modificano durante la partita in base a dati in tempo reale, i mercati di previsione utilizzano un registro centrale degli ordini che abbina l’offerta più alta disponibile con la richiesta più bassa disponibile per facilitare gli scambi peer-to-peer, proprio come nei mercati tradizionali. A differenza delle scommesse sportive tradizionali, i mercati di previsione generalmente consentono ai partecipanti di scambiarsi contratti prima che un evento si concluda, il che significa che i prezzi possono aumentare o diminuire continuamente man mano che nuove informazioni diventano disponibili. I sostenitori sostengono che questa dinamica permette ai mercati di previsione di funzionare non solo come piattaforme di scommesse, ma anche come sistemi di previsione che riflettono le mutevoli aspettative sugli eventi futuri. I mercati di previsione sono “macchine della verità”, come affermano i loro sostenitori, o essenzialmente casinò, come sostengono i loro detrattori? Alcuni sostengono inoltre che questi mercati fungano anche da veicolo per l’insider trading. Tarek Mansour, ceo e fondatore di Kalshi, distingue tra il rischio artificiale di una scommessa che richiede l’intermediazione di un bookmaker e il rischio naturale del trading su eventi reali. A suo avviso, il bookmaker crea rischio esclusivamente attraverso le quote che stabilisce. Il rischio nei mercati di previsione deriva dalle possibilità concrete che descrivono. I mercati delle previsioni combinano sempre più elementi delle tradizionali borse valori, del trading basato su blockchain e delle scommesse sugli eventi, complicando la definizione dei quadri normativi applicabili. “I mercati di previsione non sono solo strumenti di previsione; sono strumenti di supporto alle decisioni”, afferma Richard Warr, professore di finanza presso la Poole School of Management. A suo avviso, aiutano le persone a integrare le informazioni in continua evoluzione nelle decisioni relative a eventi futuri incerti. I mercati di previsione potrebbero legalmente non rientrare nella definizione di gioco d’azzardo. Tuttavia, potrebbero non essere poi così diversi dal gioco d’azzardo. I sostenitori sostengono che i mercati di previsione funzionano perché creano incentivi finanziari che spingono i partecipanti a rivelare ciò in cui credono realmente, piuttosto che ciò che semplicemente sperano o si aspettano. Questa idea viene spesso descritta come la “saggezza della folla”: i prezzi di mercato emergono dal giudizio combinato di molti partecipanti, ognuno dei quali ha del denaro in gioco. I critici, tuttavia, sostengono che l’accuratezza del mercato potrebbe dipendere meno dalla folla nel suo complesso e più da un numero relativamente ristretto di operatori ben informati. I mercati predittivi possono anche fornire segnali utili per gli investitori. La ricerca ha dimostrato che sono in grado di incorporare nuove informazioni più rapidamente rispetto alle previsioni degli analisti tradizionali. Poiché i partecipanti hanno denaro in gioco, sono incentivati ad aggiornare le proprie aspettative man mano che emergono nuove evidenze, consentendo ai prezzi di mercato di adeguarsi rapidamente e talvolta di reagire più velocemente rispetto all’analisi finanziaria convenzionale. Analogamente ai mercati azionari, i mercati predittivi riassumono le aspettative sugli eventi futuri. Tuttavia, mentre i prezzi delle azioni riflettono le aspettative sulle performance future delle singole aziende, i mercati predittivi stimano la probabilità che un evento specifico si verifichi. I sostenitori sottolineano questa capacità di aggregare continuamente informazioni come uno dei principali argomenti a favore del loro valore come strumenti di previsione. Secondo un’analisi del 2026 di Interactive Brokers, i mercati di previsione potrebbero già superare le previsioni meteorologiche tradizionali. Confrontando le previsioni meteorologiche dei mercati di previsione della società con quelle del Servizio Meteorologico Nazionale degli Stati Uniti, l’analisi ha concluso che i mercati di previsione erano più accurati perché gli incentivi finanziari incoraggiavano i partecipanti a integrare le nuove informazioni in modo più efficace. L’insider trading rappresenta una delle maggiori sfide per i mercati di previsione. Poiché i partecipanti possono essere in possesso di informazioni riservate governative, aziendali o militari prima che vengano rese pubbliche, le autorità di regolamentazione devono distinguere la competenza legittima dall’uso illecito di informazioni materiali non pubbliche. Con l’espansione dei mercati di previsione in ambito politico, finanziario e geopolitico, tale distinzione è diventata sempre più importante. I sostenitori dei mercati predittivi sostengono che i partecipanti con conoscenze specialistiche possono migliorare l’accuratezza delle previsioni. I critici replicano che i mercati devono impedire che le persone traggano profitto da informazioni riservate e rilevanti, rendendo il confine tra competenza legittima e insider trading illecito una delle sfide normative più persistenti del settore.
Raffaella Vitulano

( 15 ottobre 2026 )